第一百十七章 伞形配资(1/1)

原来，银行通过理财产品资金池，直接与房地产信托对接，变相给地产商贷款，民间的信托就越来越不好卖了，刘东有意转行。过去那帮开了etf套利软件的哥们，又开了一套伞形委托交易软件。大体就是在一个总账户下，分立n个独立的子账户，每个子账户可以根据需要分配资金和交易权限。这套系统本质上与景德的伞形结构并无太大差异，只不过相比景德系统要袖珍得多。

证券市场一直存在着大量的民间融资，过去通过券商的三方监管协议操作，资金相对安全。后来被监管部门叫停以后，民间融资转入地下。大多数时候，融资方将自有资金打到出资方账户上进行交易。因此，融资方的权益很难保障。而且，借贷双方的资金匹配效率也不高。刘东想通过伞形信托的方式，为融资和出资方的资金安全提供保障，同时也能提高资金配置的效率。刘东只知道梅豪韵在做私募基金，却不知道详情。他想听听梅豪韵的意见，顺便问问有没有合作的可能。

梅豪韵觉得理念和模式都很好，但是融资这事儿太敏感。一方面在政策层面处于灰色地带，得不到法律保障；另一方面，凡是涉及到钱的事儿，人性都是丑陋的，一旦红了眼，很难收拾。强行平仓之类的措施，没有强大的背景支持，很难顺利落实。行情风平浪静还好，万一来个股灾，恐怕刘东他们要吃不了兜着走。不过梅豪韵了解刘东的性格，他要做的事情，几头牛都拉不回来。他找自己商量的是怎么做？而非做不做。

梅豪韵仍旧没有告诉刘东景德基金的详情，只说自己没有站稳脚跟，没话语权。关于刘东的伞形系统，他答应帮忙制定详细的风控细则，并且免费做他们的顾问，尽可能把控风险。

没啥耽搁，不到两天时间，梅豪韵就给了刘东一份建议书，其中主要包括如下原则：

1.严格筛选投资者（融资方），优先把市场上的存量融资方纳入进来。杠杆操作有其特殊性，没有经验的投资者，哪怕分析能力很强也有隐患。

2.严控杠杆率。对于经验丰富的高手，也不能突破1：3，平均配资比例必须控制在1：2以下。

3.单票限仓。每个子账户持有单一股票不得过账户总资产的3o。

4.建立股票黑名单。把缺乏流动性和股价虚高的庄股列入黑名单，禁止买入。

5.期限适当错配。各个子账户的到期日必须错开，同一到期日必须限额。总体资金期限必须长于融资期限。

6.尽量控制融资成本，原则上不过1o。因为梅豪韵认为，从大数上来讲，融资成本过1o，还能持续稳定存活的投资者比例并不高。做这个系统的战略价值是聚拢“高手”，而非“割韭菜”。谁都不希望投资者被强平或者持续亏损，只有保证大部分融资者存活，才能逐步做大做强。

刘东担心梅豪韵的风控太严格，会没有业务。梅豪韵的解释是：“你这个业务初期规模不宜过大，只有慢慢滚雪球，才能安全。我设计的这个机制是一个正向筛选机制。把赌徒、庄家和韭菜拒之门外。能够理解和认同专业严格风控的真正高手才会对你的平台放心。况且，相对于杠杆的高风险，这样的风控是最低限度的，真正擅长加杠杆并且能够持续存活的投资者，其本身的风控标准往往远高于我们的要求，这些限制根本不算什么。要记住，越是杠杆资金，就越要要求他们的投资策略趋于保守。理论上，他们不需要很高的预期收益率，过15就利润丰厚了，但是实现预期收益的成功率必须高于8o，且最大回撤不可过15。另一方面，出资方只有认可我们可靠的风控措施，才敢出资，你也就更容易拿到低成本的资金。你的融资利率低，就能吸引更多‘高手’入驻，这是良性循环。你先运作一段时间，等业务流程顺畅了以后，我也可以帮你找一些低成本的资金。基本上，你找好投资者并且做好风控就行，资金我能帮你解决。”梅豪韵盘算着：小几亿的资金，以叶尧和张辰的关系网，帮忙联络一下，应该没有问题。